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苏宁易购（002024.SZ）2022年的目标是：全年盈利。

苏宁易购4月29日晚间披露年报，2021年实现营业收入1389.04亿元，同比下滑44.94%；净利润亏损432.65亿元，同比下滑912.11%。同期，公司披露了一季报，2022年一季度实现营业收入193.74亿元，同比下降64.13%；净利润亏损10.29亿元，同比下降325.55%。

由于最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，触及股票上市相关规定，公司股票将于5月5日停牌一天，5月6日复牌后将被实施其他风险警示，公司股票简称为“ST易购”，股票交易的日涨跌幅限制为5%。

截至目前，苏宁易购总市值300.7亿元。值得注意的是，公司目前仍处于无实控人状态。

业绩承压，四季度经营秩序开始恢复

去年，苏宁易购经营出现较大波折。从二季度开始，公司受流动性影响压力明显显现，采购结算资金支付发生困难，商品库存规模急剧下降至历史低谷，经营出现停滞。

数据显示，苏宁易购营业收入连续3年下降，去年降幅为44.94%；净利润连续4年下滑，去年亏损程度同比扩大至912.11%。去年营收、净利润下降幅度为历年之最。

苏宁易购10年净利润情况 数据来源：Wind

关于公司大幅亏损的原因，苏宁易购解释，由于报告期公司计提减值准备、投资损失、递延所得税转回等因素影响，合计减少归属于上市公司股东的净利润 347.02 亿元。若不考虑前述因素的影响，2021年归属于上市公司股东的净亏损约85.63亿元。

据悉，参股子公司深圳恒宁商业发展有限公司去年亏损209.90亿元，对苏宁易购股东的净利润影响达102.85亿元。据悉，该公司为苏宁与恒大地产合资成立，苏宁持股占49%。

不过从四季度开始，公司的经营秩序开始恢复。

通过聚焦家电3C核心业务，关闭部分亏损的家电3C门店、优化调整苏宁易购主站、苏宁易购天猫旗舰店经营策略等措施，苏宁易购四季度各项有价值贡献的收入逐步稳定。其中，环比商品销售规模提升24.73%，其中利润贡献权重最大的家电3C门店可比门店销售收入环比增长21.91%， 零售云业务实现单季度GMV规模同比增长27%。

公司在11月份开始实现了单月EBITDA盈利，逐步稳住经营，恢复造血能力，收入环比持续改善，费用同比显著下降，资产盘活深入开展，供应链合作有序恢复。

同时，现金流和费用情况也有所好转。

报告显示，截至2021年末，苏宁易购经营活动产生的现金流零金额为-64.3亿元，同比下降296.48%；而今年前三月经营活动产生的现金流量净额为12.96亿元，同比增长176.83%。此外，公司11月的月度EBITDA为20.8亿元，单月转正、且12月份持续为正，四季度EBITDA为-0.9亿元，营运现金流和经营效益情况有了较大的改善。

总的来看，2021年全年围绕的主线首先是降本提效，公司总费用水平从一季度的90.2亿逐渐下降到四季度的50.7亿。全年总费用水平较2020年下降14.35%。其中，四季度费用环比下降30.73%、同比下降16.36%。若不考虑财务费用，公司三项费用（销售、管理、研发费用）较2020年下降20.30%，四季度较2020年下降34.53%。

关于今年的目标，年报指出，2022年全年工作主线是加快改善公司流动性及商品供应链；通过毛利水平恢复、费用管控、坪效与人效的提升等，确保家电3C核心业务回归盈利轨道，实现家电3C核心业务3月单月开始盈利和全年盈利这两个阶段性目标。

偿债、自救背后，苏宁易购结束“张近东时代”

2021年7月6日，苏宁易购发布了一份控股股东股份转让协议。内容称，苏宁电器集团、西藏信托及公司控股股东、实控人张近东及其一致行动人苏宁控股集团，拟将所持公司合计数量占上市公司总股本16.96%的股份转让给江苏新新零售创新基金二期。此次股份转让完成后，苏宁易购将无控股股东，亦无实际控制人。

苏宁易购股权结构 来源：苏宁易购2021年报

在此之前的5月，苏宁电器集团已将所持有的5.59%的苏宁易购股份，转让给江苏新新零售创新基金。

据悉，新新零售基金二期系南京新兴零售发展基金（江苏国资）、华泰证券资管、杭州阿里妈妈软件以及重庆海尔、美的集团、TCL、小米科技等产业投资人作为有限合伙人出资组建的联合体。

截至2021年末，张近东直接持有苏宁易购的股份比例为17.62%，新新零售基金二期持股比例为16.96%，淘宝（中国）持股比例为19.99%。即便加上苏宁电器和苏宁控股，张近东所控制的苏宁易购全部股份数量也小于非张近东系持有的股份。

据年报显示，张近东已于2021年7月12日在任期届满前离职，目前为公司名誉董事长。其子张康阳仍在苏宁易购担任董事。

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