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　　A股高分子材料化学助剂领域即将迎来重量级新军。据深交所网站披露信息，营口风光新材料股份有限公司(以下简称：风光股份)首次公开发行股票的注册申请在10月末已获证监会批准，公司的新股发行进程也将于近期启动。

　　风光股份是一家专业从事高分子材料化学助剂研发、生产及销售的高新技术企业，属于精细化工行业中的化学助剂子行业。公司产品主要为受阻酚类主抗氧剂、亚磷酸酯类辅助抗氧剂等单剂产品，以及在此基础上生产的复配助剂。

　　化学助剂是一个相对细分的小众行业，风光股份所专注是橡胶塑、化纤等高分子材料生产加工过程所需的抗氧剂领域。此类化学助剂可以改善高分子材料的加工性能，提高制品的实用性并赋予制成品以新的性能，也被誉为橡塑和化纤行业的“工业味精”。不过与味精简单的增色添香不同，由于该类助剂可以延缓或抑制高分子材料在聚合、储存、运输、加工、使用过程中受大气中氧或臭氧作用而降解的过程，在阻止材料老化并延长使用寿命方面起着关键作用，也是橡塑、化纤等高分子材料生产加工过程必不可缺的重要原料。

　　高分子材料化学助剂虽然行业小众，市场规模却不小。作为重要基础材料，高分子材料应用越来越广泛，无论是工业领域，还是日常生活的衣食住行，高分子材料无处不在。而作为生产过程所必需的重要原料，高分子化学助剂市场也在快速增长。据Eurostat数据，橡塑、化纤等高分子材料2017年全球合计产量接近5亿吨，其中中国产量近1.7亿吨。MarketsandMarkets等机构的调查数据显示，2017年全球高分子助剂市场容量逾700亿美元。按抗氧化剂在高分子材料中0.15%的典型添加量来估算，其全球和国内年需求量约为75万吨和25万吨，对应市场容量分别为375亿元(以下未特别标明的皆指人民币)和125亿元。

　　公开披露信息显示，风光股份生产的抗氧剂产品主要应用于聚乙烯、聚丙烯等聚烯烃塑料材料的抗氧化领域。据相关统计数据，2019年我国塑料制品年产量为8184.20万吨。按照抗氧剂单剂(包括集成助剂中使用的抗氧剂单剂)在塑料制品中0.15%的典型添加量来估算，风光股份抗氧剂单剂的市场占有率约为17%。

　　从行业未来发展来看，由于几乎所有的高分子合成材料都需要添加抗氧化助剂，抗氧化剂的市场发展也与高分子材料行业发展息息相关。目前我国的塑钢比为30:70，低于50:50的世界平均水平，更远低于发达国家中美国的70:30和德国的63:37。这也意味着，随着经济不断发展所带来的内需扩大以及基础设施建设的持续投入，我国对塑料制品的需求也将持续旺盛。特别是“以塑代木”、“以塑代钢”、“轻量化”等发展理念已经成为国际新趋势，塑料制品应用领域和应用范围也在不断拓宽，塑料行业还将保持较快增长，也将带动其对抗氧剂产品的巨大需求。

　　此外，我国已放开民营企业进入炼化领域的限制，近年一系列以出产化工产品为主的大型民营炼化项目陆续得以实施。据卓创资讯统计，随着国内大型石化企业不断试车或投产装置，2020年-2022年，我国仅聚乙烯的新增产能就高达1230万吨。这些新项目也将带来对抗氧化剂等化学助剂产品的大规模需求，高分子抗氧化剂市场仍然广阔，空间巨大。

　　煤化工方面，多煤少油的地质条件决定煤化工将成为我国未来重要战略发展方向。随着煤化工项目的不断兴起，我国聚烯烃产能还将进一步增长。据了解，风光股份应用于煤化工领域的助剂工艺方案已获得陶氏化学认证，被正式列入陶氏化学煤化工项目整体工艺方案包，这也意味着未来在煤化工领域，公司产品也将获得更多的应用。

　　值得关注的是，作为典型的技术密集型行业，高分子化学助剂行业进入的门槛也较高，目前A股市场上从事这个领域的公司并不多。与风光股份业务最为接近的是2017年在创业板上市的利安隆。利安隆的主要产品包括抗氧化剂、光稳定剂和U-pack产品三大类，其中以光稳定剂为主。据年报披露信息，利安隆2020年抗氧化剂的收入占比为38.57%。

　　由于抗氧化剂应用领域广阔、市场容量较大且牌号众多，抗氧化剂本身也有主辅之分，功能上存在互补情况，行业内各公司的产品以及下游市场并不完全重合，更多的时候是一种错位竞争。风光股份在公开披露材料中就曾表示，“同行业公司中，利安隆抗氧化剂产品与公司存在较大差异，其抗氧化剂产品与公司重合度较低，加之其下游客户与公司存在较大差异，不存在较强竞争关系。”

　　与行业内大多数公司从烷基酚开始的工艺不同，风光股份的产业链条还向上覆盖了上游关键中间体烷基酚的生产，打通了从异丁烯、苯酚到烷基酚再到抗氧化剂的完整工艺合成链，实现了关键中间体的自给自足，不仅能保证各生产环节的品质、批次一致性及供货期，还能节省中间环节交易成本。完整的产业链条也意味着公司拥有更高的加工利润空间和更好的竞争优势。风光股份披露的募投项目显示，未来公司还将进一步向上游扩展到异丁烯的生产领域。

　　作为国内最早实现抗氧化剂规模化生产的企业之一，风光股份在高分子材料助剂领域不断探索创新，通过多年的技术沉淀和客户积累，公司的研发创新能力、生产工艺水平、快速响应客户需求能力和生产成本控制能力均处于行业领先地位。但受限于产能，风光股份现在装置产能利用率已经饱和，生产负荷多年都维持在较高水平，产品也是供不应求。据了解，公司此次募集资金投资项目将主要用于公司抗氧剂产能扩张及产业链的延伸，并进一步丰富公司产品种类。

　　公开信息显示，募投项目建成达产后，风光股份将新增抗氧化剂产能6.67万吨/年，在大幅提升公司现有产品产能规模的同时，新增的三乙基铝等催化剂新产品，也可以进一步丰富产品种类，同时实现公司“催化剂+助剂”的产业布局，为进一步开拓高分子材料集成添加剂及工艺包等创新业务奠定坚实的产品和技术基础。

　

（文章来源：证券日报网）

文章来源：证券日报网

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